L'évolution de la situation monétaire, appréciée sur la base des estimations à fin mars 2026, fait ressortir une expansion de 266,2 milliards de la masse monétaire. En contrepartie, une augmentation de 161,1 milliards des actifs extérieurs nets et un dégonflement de 237,4 milliards de l'encours des créances intérieures sont notés, sur la période.
La masse monétaire a progressé de 266,2 milliards, entre fin décembre 2025 et fin mars 2026, pour atteindre 11.834,5 milliards. Cette expansion de la liquidité globale est attribuable à la circulation fiduciaire (billets et pièces hors banques) (+226,0 milliards), aux dépôts transférables (+14,5 milliards) et aux autres dépôts inclus dans la masse monétaire (+25,6 milliards), qui ont augmenté pour se situer, respectivement, à 3597,5 milliards, 5543,1 milliards et 2693,9 milliards, sur la période. Sur un an, la liquidité globale de l'économie est en expansion de 1340,1 milliards ou 12,8%, à fin mars 2026. Son rythme de croissance a ainsi ralenti, après avoir atteint 13,3%, à la fin du quatrième trimestre 2025.
Les actifs extérieurs nets en hausse de 161,1 milliards
Les actifs extérieurs nets des institutions de dépôts se sont situés à 2758,3 milliards à fin mars 2026, augmentant de 161,1 milliards par rapport à fin décembre 2025. Cette évolution est attribuable à la Banque centrale (+144,2 milliards) et aux banques primaires (+16,9 milliards), dont les positions extérieures nettes se sont améliorées pour s'établir, dans l'ordre, à 2534,7 milliards et 223,6 milliards. Sur un an, les actifs extérieurs nets des institutions de dépôts se sont accrus de 535,7 milliards ou 24,1%, à fin mars 2026. Leur rythme de croissance a augmenté, en glissement annuel, après s'être situé à 22,6% à la fin du quatrième trimestre 2025. Rapportés aux importations de biens, les actifs extérieurs nets ont couvert 5,3 mois à fin mars 2026.
Dégonflement de 237,4 milliards de l'encours des créances
A fin mars 2026, l'encours des créances intérieures des institutions de dépôts s'est établi à 11.217,4 milliards, diminuant de 237,4 milliards par rapport à fin décembre 2025. Cette évolution s'explique par le recul des créances nettes sur l'administration centrale (-165,8 milliards) et sur l'économie (-71,6 milliards) qui viennent se situer, respectivement, à 3992,6 milliards et 7224,7 milliards à fin mars 2026. L'encours global des créances intérieures des institutions de dépôts, s'est renforcé de 675,1 milliards ou 6,4%, à fin décembre 2025. Sur un an, le rythme de croissance des crédits bancaires accordés au secteur privé a ralenti, au premier trimestre 2026, à 7,0%, après 8,4% à fin décembre 2025.
M. CISS
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